大連商品交易所

優化適當性管理制度,提升交易便利性 ——大商所發布期貨交易者適當性管理辦法

來源:發布時間:2019年06月03日

  5月30日,大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)發布《大連商品交易所期貨交易者適當性管理辦法》,合并期權和特定品種交易者適當性制度,調整和優化基礎知識、交易經歷等適當性管理內容,增加適當性評估互認并擴大豁免客戶范圍等。原特定品種交易者適當性管理辦法和期權投資者適當性管理辦法同時廢止。

  統一、優化期權和特定品種適當性制度

  據通知,此次規則修改主要包含四個方面。首先,大商所合并了原期權和特定品種交易者適當性制度,形成期貨交易者適當性管理辦法。合并后,期權和特定品種的基礎知識、交易經歷、可用資金余額等適當性準入標準以及執行要求等完全一致,且境內各家期貨交易所的適當性管理內容也將實現統一。

  其次,新制度調整優化了適當性準入要求有關內容。例如,將特定品種和期權知識測試合一,并優化題目設置;增加交易經歷認可范圍,認可境內仿真交易經歷及境內外交易場所集中清算的其他衍生品交易經歷,并取消了期權仿真行權經歷的要求等。同時,在可用資金余額、合規誠信、內部制度等方面也相應優化了執行和操作要求。

  第三,增加了關于適當性評估互認的條款。新制度規定,對于已通過大商所適當性評估的客戶,在同一開戶機構可以自動獲得大商所其他已上市品種的交易權限,不需要重復適當性評估;已有境內交易場所實行適當性制度品種交易權限的客戶,可以不再進行適當性中基礎知識、交易經歷、可用資金余額的評估。

  第四,擴大了適當性評估豁免的客戶范圍。除目前已經納入豁免范圍的做市商和特殊單位客戶等交易所認可的交易者外,增加了符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》規定的專業投資者和具有較長期交易經驗的客戶,上述客戶均可豁免基礎知識、交易經歷、可用資金余額的評估。

  此外,大商所還同步發布了期貨交易者適當性業務指南,進一步明確了適當性制度相關細節及具體操作要求,修訂原期權業務指南,廢止原特定品種交易者適當性業務指南。

  提升市場參與期權和特定品種便利性

  據了解,大商所分別于2017年3月31日上市豆粕期權,2018年5月4日鐵礦石期貨正式引入境外交易者,根據相關業務需要,為保障市場平穩、規范、健康運行,防范市場風險,維護交易者合法權益,大商所曾先后制定《大連商品交易所期權投資者適當性管理辦法》和《大連商品交易所特定品種交易者適當性管理辦法》,分別于2017年3月7日和2018年3月27日發布實施。此次大商所將特定品種和期權的適當性管理辦法合并,是綜合期權上市、鐵礦石引入境外交易者后的市場表現,以及市場反饋情況做出的制度優化。

  此次規則調整后,交易者參與同一交易所或不同交易所的特定品種和期權交易,通常只需進行一次適當性評估,將大幅減少開戶機構和交易者的重復性操作,提高開戶效率;同時,對各項準入要求的優化、適當性評估豁免范圍的擴大以及增設適當性評估互認條款等,將進一步簡化客戶申請流程,為境內外交易者參與期權和特定品種交易提供更便捷的通道。

  市場人士普遍表示,期權上市后不僅為產業鏈上各類企業提供了更為靈活、多樣的風險管理工具,也為專業投資者和投資機構提供了多樣化的交易策略選擇,市場認知度和參與度正在逐步擴大。而隨著我國鐵礦石期貨在境外市場的逐步推廣,越來越多的境外客戶對參與我國期貨市場表達了濃厚興趣。此次規則優化將進一步便利境內外客戶參與境內期貨、期權市場,提升各方交易境內期權和特定品種的積極性,對于豐富期貨市場參與度、深化對外開放、促進境內衍生品市場平穩健康發展具有積極意義。

  記者了解到,目前大商所已成功上市豆粕、玉米兩個期權品種,期權市場整體運行平穩有序,市場規模穩步擴大;客戶結構均衡合理,投資者參與積極理性;期權定價合理有效,與標的期貨市場量價聯動較好,有效發揮服務實體經濟市場功能。鐵礦石期貨正式引入境外交易者后整體保持穩健運行,市場規模和流動性充足,截至5月30日,共有來自香港、新加坡、英國、澳大利亞、日本等14個國家地區的133家單位和個人客戶開戶,境外客戶成交持倉量穩步增長,交易所各項國際化制度得到了市場充分檢驗。

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